保健食品行业发展：风险与潜力并存

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大健康之保健食品行业作为一个备受关注的领域，吸引着众多投资者和消费者的目光。然而，随着市场竞争的加剧，行业的发展也面临着一定的风险。当前，行业格局尚未定型，各大品牌争夺市场份额，导致市场竞争激烈，品牌间竞争加剧。尽管如此，保健食品行业仍然具有巨大的市场开发潜力，特别是在健康意识日益增强的当下，消费者对保健食品的需求持续增长。此外，国产品牌在行业中仍具备较大的优势，无论是在品质、口碑还是价格上都有一定的竞争力。因此，尽管行业发展存在风险，但整体来看，保健食品行业仍然有着广阔的发展前景。

保健功能食品是食品的一个种类，具有一般食品的共性，能调节人体的机能，适用于特定人群食用，但不以治疗疾病为目的（摘自GB16740-97《保健（功能）食品通用标准》）。我国保健食品可分为传统滋补品和膳食营养补充剂两大类，膳食营养补充剂主要包括维生素类、氨基酸类、矿物质类、植物提取物类、辅酶类、硫酸软骨素、鱼油类和蜂产品类。

最近几年国内一些药企通过并购海外企业或延伸产品或进入国内空白市场和渠道。哈药集团旗下拥有新盖中盖高钙片、三精葡萄糖口服液等知名品牌，并且于收购健安喜（GNC）40.1%的股权，健安喜主要市场在北美，拥有较为成熟的技术和庞大的消费群体，有助于哈药股份提升自身实力。哈药股份发布的半年报显示，公司上半年实现营收55.16亿元，其中保健食品营收为0.74亿元，尽管比去年同期有所下降，但其毛利润仍达到51.9%。同在，汤臣倍健斥资14亿元收购控股子公司汤臣佰盛46.67%股权，交易完成后，汤臣佰盛成为汤臣倍健的全资子公司，以实现对澳洲益生菌补充剂龙头LSG的收购，进军益生菌领域。

《中国健康管理与健康产业发展报告（）》指出，我国保健品市场-的间平均年增速为13%，但我国营养保健行业的普及率只有10%，属于起步阶段。从市场需求上看，目前购买保健食品的人群主要集中在50-70岁，随着我国人群消费结构的改变和产业结构的升级、政策支持，未来上升空间巨大。随着新的膳食补充剂不断被发现，推出的新的产品将会多样化的满足消费者的需求，这也是重要的市场增长推力。

1.同质化水平较高，可替代性强

欧睿数据指出膳食营养补充剂市占率超过1%的企业只有12家，国内企业都在集中生产畅销的产品如乳清蛋白、左旋肉碱、胶原蛋白、氨糖和蛋白粉等。

另外，和国外品牌相比，国内企业一是产品力较为薄弱，研发能力不足，外资品牌产品类别比本土企业更齐全。如美国的健安喜旗下有1500多种产品，品类丰富，相比而言汤臣倍健只有300多种，差距较大；二是品牌力也相对较弱，主要是国内企业重营销而不重质量，即便在国外品牌价格相对较高的情况下，消费者仍然更倾向国外品牌。

2.保健食品法律法规需进一步完善

卫健委官网于7月4日发布《关于宣布失效第三批委文件的决定》( 国卫办发[]15号 )，其中两部《卫生部关于印发<保健食品检验与评价技术规范> ( 版 ) 的通知》及《卫生部关于印发保健食品良好生产规范审查方法与评价准则的通知》，涉及保健食品注册申报的重要文件。据悉新规范不再将保健食品进行笼统的管理，而是将其进一步细分，膳食补充剂将成为独立的大分类，关于保健食品的功能评价可能会更多的倾向由企业自主选择推荐性的功能评价方法或者自主研发、调整功能验证试验方法，不过截至目前新的规范仍然没有发布，依从标准依然很模糊。

3.销售渠道将迎来迅速的变革

我国保健食品销售渠道分为直销、零售药店和电商。中国产业信息网的一份调查报告指出目前保健食品市场仍呈现以无限极、安利、完美为代表的直销渠道为主的销售格局，而药店、电商和商超渠道分别占比 23%、24%、3%，市场份额前十名中直销企业超过半数。从增速上看，至 年，直销占比变化不大，销售额增速与总销售额增速相当约13%。电商增长迅速，其销售占比已由的4%提升至的24%，年均复合增长率约57%，究其原因可能是随着跨境电商的迅速崛起，消费者更倾向选择性价比更高的海外品牌。而药店和商超都出现了不同程度的萎缩，-占比分别从43%和5%降低至23%和3%。不过值得一提的是零售药店在销售保健食品优势依然明显，尤其表现在品牌连锁零售药店，保健食品仅占药店总销售额8%左右，但保健食品的毛利率可达50%-70%，高于全品类约为30%-40%的毛利率，是其重要的利润来源，但对于生产厂商来说，过度依赖零售药店会削减企业的利润。

4.传统品牌进入瓶颈期

我们找了三家涉及保健食品的A股上市公司，将-的营业收入和净利润进行对比，发现汤臣倍健和康恩贝营收和利润数据增长表现较好，但老品牌交大昂立不仅营收没有增长，净利润方面出现亏损的状态。（图1，图2）

图1.-三家涉及保健食品的A股上市公司营业收入对比（单位：亿元）

数据来源：上市公司公开数据，SGRCR整理

图2.-三家涉及保健食品的A股上市公司净利润对比（单位：亿元）

数据来源：上市公司公开数据，SGRCR整理

大健康之保健食品行业发展风险简报 -格局未定 市场开发潜力大 国产品牌依然有较大的拓展空间

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